欲救欧债，先救银行。20日晚，欧洲央行终于迈出了解决欧债问题的实质性一步——推出第一批无限制三年期贷款，并向欧元区各大银行广发邀请，该批贷款的利率仅为贷款期内央行基准利率的平均值。这意味着欧洲央行终于忍不住开动了印钞机。真金白银地救助银行后，刺激经济、弱化危机也将随之运行。因此金属市场各品种纷纷以上涨相迎。

在上述消息中，有这样几个关键词值得注意：

1.无限制。所谓无限制并非真的是欧央行滥发钞票无限供应，而是各银行根据自身的到期债券额，自行提出申请。而欧央行则是来者不拒，充分救援。

2.三年期。一般来说金融市场“救急不救穷”，为了救助明年初集中到期的欧元区银行债务，欧央行居然抛出了为期三年的中期贷款，从本质上说基本与QE一致。

3.利率超低。12月初，欧央行再次下调基准利率至1%。从会议纪要来看，欧元区维持低利率将是长久的、持续的，以至于德意志银行在最新的报告中预计明年初，欧央行将第三次调降25个基点。

此外，欧央行在本次贷款的时间安排上，也显得十分急促。据媒体报道，欧元区银行必须在22日早上9:30以前提交贷款申请，而欧洲央行将在11:15公布结果，并从12月22日开始提供这批三年期贷款。

上海有色网（SMM）认为，解决欧债危机的根本是在恢复各国自身的造血机制，即经济复苏，而这需要整个欧洲金融体系给予注资。欧央行高管闭口不谈扩大购债规模，实际上却是通过各个银行注资，而且所给的融资成本还如此之低。这其实已经是在向市场预期妥协，金属价格由此上涨实属情理之中。

当然，欧元印钞机启动后，还会有第二步、第三步出炉，因为在欧盟中除英国外都已达成了财政纪律约束，而目前英国就此问题还在与欧盟洽谈。因此，随着变相的欧元QE政策推出，对金属价格构成了短期利好。